Nasdaq: Cubrirse ya es caro.
13/07/2020
Joaquín Ortega

A medida que la cotización del índice tecnológico sigue alejándose por encima del 20 % de la MA de 200 sesiones sin pullback a la vista ( el patrón hasta ahora era que, tocando el 20 % de separación frente a MA 200 sesiones recortaba hasta MA 20 Sesiones ) crece la preocupación entre los inversores y traders con carteras tech y bio tecnología. Si se produce una caída o una fuerte consolidación, a partir de ahora empieza a ser bastante caro cubrirse con puts para cobrar las primas de las opciones. En el siguiente gráfico comparativo se aprecia perfectamente el spread, cada vez mayor, entre el índice de volatilidad del S&P ( VIX) y el índice de volatilidad del NASDAQ ( VXN). 

Pero mientras eso sucede , las mandíbulas del PUT / CALL Ratio aplicado al S&P500 , el indicador de sentimiento de mercado más seguido e influyente, siguen abriéndose cada vez más en clara zona de sobre compra máxima aunque, todavía no extrema. Quizás no haya complacencia en el mercado ya que traders e inversores  saben que, a pesar de una ayuda de la FED en el mercado en caso de caída en forma de soporte, un  recorte importante en el mercado  – quizás en zona de 3250 de S&P – es inevitable como en cualquier burbuja. Lo que todavía no se tiene en cuenta es que abrupta fue la caída del COVID , la más rápida de la historia,  igual de abrupta y acelerada la recuperación en V del mercado ( desgraciadamente no de la economía) y abrupto y rápido puede ser también el recorte esperado si al previsible cierre de largos le sigue de forma inmediata una apertura de cortos en desbandada, en especial cuando los «Robin Hood» se den cuenta que una PUT no es tan «fácil» ni barata como una CALL alcista dónde las pérdidas quedan restringidas al precio de la prima pagada . La clave puede estar entre el 23 y 30 de julio, publicación de resultados de Apple y Amazon respectivamente.